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發布時間：2021-03-06
3月5日，招銀國際首次覆蓋祥生控股(02599)，予“買入”評級，目標價7.75港元。招銀國際認為，祥生2021年銷售增長將超過行業，同比有望增長15%。另外，祥生資產負債表改善或將快于預期，招銀國際預計2019-2022年祥生盈利復合年增長率為22%，將達到42億元人民幣。此次評級，是招銀國際對祥生集團業績穩健增長、強勁發展實力的充分認可。
本次評級是基于祥生豐厚的土儲資源、深耕長三角的發展戰略和強勁的銷售勢頭。截至到2020年6月30日，祥生總土地儲備為2300萬平方米，其中75%位于長三角地區。招銀國際認為祥生有望延續2017-2020年的高銷售增長（復合年增長率35%），2021年能會繼續看到祥生高于行業的銷售勢頭，同比增長15%，銷售過千億。
另外，招銀國際表示，隨著祥生的上市融資，謹慎的拿地和更多項目合作，祥生凈負債率可能會從2019年的361%降至2020年的100%以下，滿足“三條紅線”政策要求。招銀國際預計2019-2022年祥生總收入復合年增長率為12%，達人民幣493億元。由于毛利率有機會從現在的23%小幅提升至25%，預計2019-2020年核心利潤將以22%的復合年增長率增長。
在房地產行業評級不斷分化的背景下，祥生集團憑借戰略布局、豐厚的土儲資源以及領先行業的盈利能力，獲得“買入”評級，彰顯出資本市場對祥生強勁實力的充分認可，以及對祥生未來穩健發展的看好。
